한화솔루션 전망(22.12.27)

최근 한화솔루션 주가가 많이 하락했습니다. 오늘은 그 원인에 대해서 알아보고 앞으로 한화솔루션의 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다. 본인이 가지고 있는 종목이 하락하여 불안할 때 가장 좋은 방법은 그 기업에 대해 공부하는 것입니다. 공부가 부족하면 불안한 마음이 생기기 때문입니다.

 

폴리실리콘 가격 하락

한참 태양광 사업 실적이 안 좋았을 때 원인이 무엇인지 기억나시나요? 바로 폴리실리콘 가격 상승이었습니다. 그 당시에는 모듈 판매 단가를 상승반영하지 못한 상태에서 원자재인 폴리실리콘 가격이 상승하면서 이익이 좋지 못했습니다. 이번 폴리실리콘 가격 하락은 어느 정도 예정되어 있었습니다. 작년부터 작성해온 한화솔루션 관련 포스팅을 보시면 증설에 대한 이야기가 많이 나왔습니다. 그 증설이 끝나면서 물량이 풀린 것이 한 몫하고 있습니다. 이로 인해 한화큐셀의 셀 모듈과 관련된 수익성이 개선될 것으로 보입니다. 일부 의견 중에는 폴리실리콘 가격이 하락하면 셀 모듈 가격도 하락하는 것이 아니냐는 우려가 있습니다. 이 부분도 틀린 말은 아니지만 원가 절감 대비 모듈과 셀가격이 하락하는 폭이 다르기 때문에 큰 이익감소가 발생할 가능성은 적습니다. 실제로도 폴리실리콘 가격이 30% 정도 하락한데 비해 셀 모듈 가격의 하락은 1% 남짓입니다.

 

태양광 모듈 재고 증가

22년도 7월에 38달러 하던 폴리실리콘이 현재 25달러까지 하락했습니다. 최근 태양광 관련 기업들이 약세를 보이는 이유는 유럽 내에 태양광 재고가 쌓이고 있기 때문입니다. 현재 태양광의 가장 큰 고객인 유럽의 모듈 수입이 10월까지 중국에서만 75GW 수준의 모듈을 수입했습니다. 하지만 수입 규모 대비 노동력이나 인버터 등 부자재 공급이 부족해지면서 실제로 설치되는 양이 얼마 되지 않아 재고가 쌓이고 있습니다. 현재 경기침체가 예상되면서 이런 기조를 보이고 있습니다. 하지만 장기간으로 보면 전 세계 태양광 수요는 매년 증가할 것이고 경기가 좋아지면 현재 쌓이고 있는 재고는 빠르게 처리되어 다시 수요 반등으로 나타날 것으로 예상됩니다.

 

현금 확보

몇 년 전부터 한화솔루션 공격적인 투자로 태양광 사업을 확장해 왔습니다. 2021년 3월에 유상증자를 하였고 최근 갤러리아와 첨단산업을 분할하여 지분을 매각하여 현금을 확보할 것입니다. 사업분할의 이유가 태양광 사업에 집중하기 위해서인 만큼 앞으로도 공격적인 투자는 지속될 것으로 보입니다. 여기에 IRA 법안까지 더해져 시너지를 낼 수 있을 것으로 예상됩니다.

 

국제유가 하락

최근 주가가 하락한 가장 큰 이유 중 하나는 국제유가 가격 하락입니다. 경기침체와 더불어 러시아 원유 생산이 제한적이라는 이야기가 나오면서 유가가 내려갔습니다. 유가가 하락하면 상대적으로 재생에너지에 대한 호감도가 하락하게 됩니다. 앞으로 국제유가는 등락이 있겠지만 결국에는 더욱 하락하게 되므로 주가하락 기조가 이어질 수도 있겠습니다.

하지만 결국 태양광뿐만 아니라 재생에너지 시장은 국제유가와는 관계없이 기후위기를 벗어나기 위해 필수적으로 늘려나가야 할 부분이기 때문에 장기적인 관점에서 본다면 이 악재는 길게 가지 못할 것으로 보입니다.

 

오늘은 한화솔루션 소식에 대해서 알아보았습니다. 새로운 소식이 나오면 다시 포스팅 하도록 하겠습니다. 감사합니다.